Yhteissijoittamisen rahastorakenteiden kehittäminen
VM109:00/2025 Statute drafting
Valtiovarainministeriö on asettanut työryhmän, jonka päätehtävänä on kehittää kansainvälisiä toimintamalleja vastaava yhteisömuotoinen rahastorakenne Suomeen. Työryhmä asettaa työskentelynsä tueksi kaksi alatyöryhmää, joista toinen käsittelee yhtiörakennekysymyksiä ja toinen veroasioita. Työryhmä laatii esityksensä hallituksen esityksen muotoon.
Basic information In progress
Project number VM109:00/2025
Case numbers VN/17468/2025
Set by Ministry of Finance
Task class Preparation of a government proposal
Term/schedule 23.9.2025 –
Date of appointment
Law drafting
Government proposal-
Adopted statute-
Contact person
Satu Nousiainen, Finanssineuvos
tel. +358 295 530 258
[email protected]
Goals and results
Työryhmän tavoitteena on parantaa Suomen kykyä houkutella ainoana pohjoismaisena euromaana riski- ja muuta pääomaa Suomeen.
Työryhmän päätehtävänä on kehittää kansainvälisiä toimintamalleja vastaava yhteisömuotoinen rahastorakenne. Tältä osin työryhmän tehtävänä on myös laatia ehdotukset tarpeellisista säädösmuutoksista verolainsäädäntöön, ottaen erityisesti huomioon verokohtelun neutraalisuus suhteessa muihin yhteissijoittamisen rakenteisiin.
Lisäksi työryhmän on selvitettävä mahdollisuuksia kehittää nykyisiä pääomasijoitustoiminnan yhtiörakenteita sijoitusten houkuttelemiseksi suomalaisiin pääomarahastoihin ja hallinnollisen taakan keventämiseksi. Tältä osin työryhmän tulee ottaa huomioon mahdollisten ehdotusten yhteensopivuus verolainsäädännön kanssa.
Työryhmän tulee laatia ehdotuksensa hallituksen esityksen muotoon.
Starting points
Petteri Orpon hallituksen kasvutoimia koskevissa puoliväliriihen kirjauksissa 23.4.2025 todetaan, että Suomesta pitää tehdä maa, jonne kasvuyrityksen haluavat tulla kasvamaan ja osaavalle pääomalle ja osaavalle pääomalle houkutteleva paikka sijoituksille. Tavoitteiden saavuttamiseksi Suomeen kehitetään kansainvälisiä toimintamalleja vastaava yhteisömuotoihin rahastorakenne. Kasvutoimia koskevien kirjausten taustalla on Kasvuriihi-hankkeen loppuraportin ja Finanssialan kasvustrategia -työryhmän laatiman finanssialan kasvustrategian suosituksia.
EU-sääntelyn perusteella yhteiseen sijoitustoimintaa tarkoitetut rahastot ovat joko sijoitusrahastoja tai vaihtoehtorahastoja. Sijoitusrahastotoiminnasta säännellään niin kutsutussa sijoitusrahastodirektiivissä ja vaihtoehtoisten rahastojen hoitamisesta ja vaihtoehtorahastojen hoitajista annetussa direktiivissä sekä ELTIF-, EuVECA- ja EUSEF-asetuksissa.
Sijoitusrahastodirektiivi tunnistaa useamman tavan järjestää sijoitusrahastotoimintaa. Näitä ovat trustit sekä sopimusoikeudellisen periaatteen perusteella rahastoyhtiön hallinnoimat sijoitusrahastot ja yhtiöjärjestyksen pohjalta toimivat sijoitusyhtiöt. Suomessa sijoitusrahastodirektiivin mukaiset rahastot ovat sijoitusrahastolain mukaisesti sopimusperusteisia ja niillä on ulkoisesti hoidettu hallinto rahastoyhtiön toimesta. Muista vaihtoehtoisista sijoitusrahastodirektiivin sallimista toimintamalleista ei ole toistaiseksi Suomessa säädetty.
Vaihtoehtorahastojen hoitajista annettu direktiivi ei ota kantaa vaihtoehtorahaston oikeudelliseen toimintarakenteeseen, vaan jättää sen vaihtoehtorahaston hoitajan valintaan. Vaihtoehtorahastot ovat käytännössä erikoissijoitusrahastoja tai kommandiittiyhtiöitä. Erikoissijoitusrahastolla on sopimusperusteisuuden vuoksi oltava rahastoyhtiö ulkoisena hoitajana ja vakiintuneesti myös kommandiittiyhtiömuotoisilla rahastoilla on ulkoinen hoitaja.
Kansainvälisiä toimintamalleja vastaavan yhteisömuotoisen rahastorakenteen kehittäminen parantaa Suomen kykyä houkutella ainoana pohjoismaisena euromaana riski- ja muuta pääomaa. Ehdotusten laatiminen myös tarpeellisista verolainsäädännön säädösmuutoksista tukee hyvin toimivaa kokonaisuutta ja säännösten yhteensopivuutta. Hyötynä tavoitellaan myös sääntelyn tehokkuutta ja hallinnollisen taakan keventämistä.
Työryhmän toimikausi on 1.10.2025-28.2.2027.
Sijoitusrahastolainsäädännön kokonaisuudistusta pohtinut työryhmä selvitti vuonna 2018 valmistuneessa mietinnössä vaihtuvapääomaisen sijoitusyhtiön sääntelyn tarvetta ja sääntelyrakennetta. Työryhmä päätyi esittämään vaihtuvapääomaisen sijoitusyhtiön sääntelyn siirtämistä jatkovalmisteluun oikeudellisesti monimutkaisena asiakokonaisuutena. Jatkovalmistelussa arvioitavana voisivat olla ainakin osakeyhtiölainsäädäntöpohjaisen sääntelyn rinnalla sijoitusrahastolain pohjalta laadittu erillislaki tai vaihtuvapääomaista sijoitusyhtiötä koskevat säännökset osana sijoitusrahastolakia. Erillislakia puoltaisi työryhmän mukaan tarve mahdollistaa uusi yhtiörakenne sekä sijoitusrahastoille että vaihtoehtorahastoille.
Perusvalmistelu: Valmisteluelimen asettaminen
Yhteissijoittamisen rahastorakenteiden kehittäminen - työryhmän asettaminen PDF
2.10.2025 Ministry of Finance
Ungrouped
Person
Role, Term
Nousiainen, Satu
Finanssineuvos
Ministry of Finance
Role: Person in charge
23.9.2025 –
Nousiainen, Satu
Finanssineuvos
Ministry of Finance
Role: Presenting officer
23.9.2025 –
Nousiainen, Satu
Finanssineuvos
Ministry of Finance
Role: Project contact person
23.9.2025 –
Nousiainen, Satu
Finanssineuvos
Ministry of Finance
Role: Owner
23.9.2025 –
Developing and statute drafting in the Government
The ministries implement the Government Programme, draft acts and other statutes, and promote reforms through different kinds of projects, working groups and bodies. Information on all this is available on the Government website.
All ministries' projects are available on the Government website valtioneuvosto.fi/en/projects