Avoimuus lisääntyy ja hallinnollinen taakka kevenee arvopaperimarkkinoilla
Etenkin pienten pörssiyhtiöiden hallinnollinen taakka kevenee, kun EU:n avoimuusdirektiivi pannaan täytäntöön Suomessa. Esimerkiksi neljännesvuosikatsauksia ei ole enää pakko julkistaa. Samalla nostetaan arvopaperitarjouksista tehtävien esitteiden kynnysarvoa. Täytäntöönpano lisää myös arvopaperimarkkinoiden läpinäkyvyyttä mm. laajentamalla liputusvelvollisuutta.
Pörssiyhtiöillä ei ole enää velvollisuutta julkistaa neljännesvuosikatsauksia. Tilinpäätöksen ohella ainoa lain vaatimus on puolivuotiskatsaus, jolloin hallinnollinen taakka kevenee huomattavasti.
Erityisesti pieniin arvopaperitarjouksiin kohdistuvaa hallinnollista taakkaa helpottaa uudistus, jonka myötä yleisölle tarjottavista arvopapereista pitää laatia esite vasta, kun tarjouksen yhteisarvo on vähintään 2,5 miljoonaa euroa. Nykyisin kansallinen raja on 1,5 miljoonaa euroa. Muutos ei heikennä sijoittajansuojaa merkittävästi.
Pörssiyhtiöt saavat lisää aikaa julkistaa tilinpäätös, toimintakertomus ja puolivuotiskatsaus kauden päätyttyä. Määräajat pidentyvät kuukaudella. Pörssiyhtiöiden on vastedes pidettävä nämä asiakirjat yleisön saatavilla kymmenen vuotta, kun nykyisin aika on viisi vuotta. Vuodesta 2020 alkaen pörssiyhtiöiden on käytettävä tilinpäätöksissä sähköisiä jakelumuotoja, jotka noudattavat EU:n komission standardia.
Arvopaperimarkkinoiden toimintaa kehitetään lisäämällä läpinäkyvyyttä
Omistus- ja ääniosuuksien muutoksista tulee jatkossa tiedottaa nykyistä laajemmin (ns. liputusvelvollisuus). Liputusvelvollisuuden tarkoituksena on turvata arvopaperimarkkinoiden läpinäkyvyys ja osakkeenomistajien tasapuolinen kohtelu. Pörssiyhtiöiden on vastedes liputettava myös osakkeisiin kytketty johdannaisasema, vaikka se ei tuota oikeutta vaatia osakkeiden saamista. Näin markkinoiden tiedossa olisivat nekin huomattavat omistus- ja ääniosuudet, jotka eivät ole markkinoilla ostettavissa ja myytävissä. Suuret johdannaisasemat vaikuttavat osakkeen likviditeettiin.
Jos omistus- tai ääniosuudesta ei ole tehty liputusilmoitusta, Finanssivalvonta voi painavista syistä kieltää äänioikeuden käytön tilapäisesti. Kielto on voimassa, kunnes liputusilmoitus on tehty. Törkeissä tapauksissa Finanssivalvonnalla on oikeus pidentää kieltoa enintään kolmeksi kuukaudeksi.
Seuraamuksen uhka voi ehkäistä hyvän arvopaperimarkkinatavan vastaisia järjestelyjä ja liputusilmoitusten laiminlyöntejä.
Avoimuusdirektiivi koskee pörssiyhtiöitä ja muita liikkeeseenlaskijoita, joiden säännöllisen tiedonantovelvollisuuden kotivaltio on Suomi, ja niiden osakkeenomistajia. Täytäntöönpano muuttaa arvopaperimarkkinalakia ja lakia Finanssivalvonnasta.
Hallitus antoi esityksen lainmuutoksista eduskunnalle torstaina 25. kesäkuuta. Lainmuutosten on tarkoitus tulla voimaan 26. marraskuuta.
Lisätietoja:
Erityisasiantuntija Marianna Uotinen, puh. 02955 30204, [email protected]